獲輝騰支持 Firmus 暫緩 50 億美元澳洲上市計劃

由輝騰（Nvidia）支持的澳洲數據中心營運商 Firmus，上週五擱置原定 50 億美元的上市計劃，反映投資者對人工智能（AI）行業估值及基建投資可持續性的疑慮日益升溫。該公司將轉向私人市場集資，並考慮轉往納斯達克上市。

由輝騰（Nvidia）支持的澳洲數據中心營運商 Firmus，上週五擱置其總值 50 億美元（約 70 億澳元）的上市計劃。此舉令投資者對人工智能行業估值及基建投資可持續性的憂慮進一步升溫。Firmus 表示，現階段將轉向私人市場集資，據知情人士透露，其後或會考慮在納斯達克上市。

這宗上市若成功，本應成為澳洲歷來第二大的新股發售，但市場反應冷淡，反映投資者對 AI 相關企業的篩選愈趨嚴格。Firmus 在發給股東的信中表示，公司將繼續評估最能支持增長的集資方案。該公司由輝騰、Coatue Management、Blackstone 及 Jane Street 等大型 AI 投資者支持，專門設計及營運採用專利能源與冷卻技術的模組化 AI 工廠。

Firmus 原定以每股 11 澳元定價上市，估值達 306 億美元，較八月初集資後約 105 億美元的估值高出近兩倍。然而，投資者對其債務水平、缺乏 AI 數據中心往績，以及有報道指主要合作夥伴退出一個 730 億澳元的數據中心發展項目，均令定價受壓。Firmus 目前在墨爾本及新加坡各租用一個數據中心，並計劃在亞太區增建五個，預計五年內可創造 50 億美元年度收益。

IPO 原定於週二啟動，當時簿記管理人稱已有足夠意向訂購覆蓋交易。但到週三，CDC Data Centres 行政總裁 Greg Boorer 在澳洲一個播客中透露，其公司與 Firmus 合作發展 1.6 吉瓦 AI 工廠的計劃已不再進行，投資者隨即撤回訂單。此外，投資者亦對託管安排感到不滿，因該安排容許逾半數股份由現有投資者於上市首日出售，或會影響 Firmus 的初期交易表現。

Firmus 曾考慮降低發行價以吸引投資者，但最終決定撤回上市，轉向私人市場集資。IPO 簿記工作由美國銀行、摩根大通、摩根士丹利及澳洲券商 Morgans 主理。Firmus 撤回上市後，持有其 3.2% 股權的澳洲建築服務公司 Maas Group 股價下跌近 11%。

分析師指出，Firmus 約有 300 億美元債務，若上市成功，企業價值將達 600 億美元，超過部分澳洲歷史悠久的企業。基金經理 Ten Cap 的聯合創辦人 Jun Bei Liu 表示，Firmus 事件反映投資者對 AI 投資的經濟效益及基建開支轉化為回報的關注日益增加，但這並非 AI 貿易的終結，而是對估值急升、龐大資本需求及執行風險的重要現實檢驗。