內地三大航空公司料全年虧損

中國三大航空公司——國航、東航及南航，因燃油成本飆升、國內票價疲弱及颱風干擾，第三季度業績大幅惡化，預料全年錄得虧損。其中，國航及東航更可能連續第七年錄得年度淨虧損。

中國三大航空公司正面臨全年虧損的困境。在傳統上盈利能力最強的第三季度，受燃油成本急升、國內票價疲弱以及颱風干擾等因素打擊，三間公司的業績均遠差於去年。根據LSEG編制的分析師估計，國航（0753）及東航（0670）自新冠疫情以來，將連續第七年錄得年度淨虧損。

南航（1055）在2025年自2019年以來首次錄得年度盈利後，今年亦預計將再次陷入赤字。數據顯示，國航第三季度淨利潤按年下跌92.6%，至2.706億元人民幣（約4062萬美元）。東航同期淨利潤為6400萬元人民幣，較2025年下跌98.2%。南航則由去年第三季的38.4億元人民幣淨利潤，轉為錄得6.09億元人民幣的淨虧損。

三間航空公司今年首九個月均錄得虧損，而去年同期則處於盈利狀態。第三季度涵蓋夏季旅遊旺季，傳統上是內地航空公司業績最強勁的時期，為按年比較提供了高基數。但三間航空公司均表示，燃油價格急升對業績造成負面影響。

自美國及以色列於2月底對伊朗發動軍事行動以來，航空燃油價格已上升超過一倍。相較許多亞洲及歐洲同業，內地航空公司对冲燃油成本的比例遠為較低，因此更易受油價波動影響。

國內票價在第三季度因激烈競爭（包括來自高鐵的競爭）而表現疲弱。華泰證券估計，國航的收益率（一個反映票價水平的指標）在期內下跌5%，導致其無法收回更高的燃油成本。

美銀環球研究亞太區運輸研究主管Nathan Gee表示，預期內地航空公司進入季節性較弱的第四季度時，仍會繼續錄得淨虧損。他指第三季度的業績僅輕微優於「極低預期」，但燃油開支仍是重大阻力。今年以來，國航、東航及南航的股價已分別下跌38%、46%及39%。