全球負債首超365萬億美元 新興市場成主因
國際金融協會（IIF）公布最新報告，全球負債在2026年上半年突破365萬億美元，創歷史新高。新興市場債務急增6.5萬億美元至逾110萬億美元，是整體升幅的主要推動力，其中中國貢獻最大。
國際金融協會（IIF）周三發表最新《全球負債監測》報告，指出全球負債在2026年上半年增加超過10萬億美元（約78萬億港元），總額突破365萬億美元，創下歷史新高。報告顯示，新興市場債務急升6.5萬億美元至逾110萬億美元，其中以中國的增幅最為顯著；相比之下，先進經濟體的債務累積速度明顯放緩。
整體增幅較去年同期增加的21萬億美元減少超過一半，主因是利率上升、債務還本付息成本增加、能源價格飆升以及與伊朗的衝突影響了借貸意欲。政府和非金融企業是債務增長的主要來源，兩者的負債均創下新高。
全球負債約佔本地生產總值（GDP）的310%，較2021年初的峰值低約25個百分點。不過IIF指出，這主要反映通脹推高名義GDP，而非真正的去槓桿化。報告發表之際，美國國庫券孳息率升至多年高位，加重了政府的再融資成本。
IIF表示，七大工業國集團（G7）經濟體的平均政府借貸成本處於2008年中以來最高水平，年度利息支出較之前高出近85%。過去一年，先進經濟體為國際交易政府債券支付的利息超過3.3萬億美元，高於全球人工智能（AI）支出的約2.6萬億美元、國防開支的3.1萬億美元，以及清潔能源支出的2.3萬億美元。
撇除中國，新興及發展中經濟體的債務在首半年增加約1.7萬億美元，總額創下38萬億美元的紀錄。新興市場主權歐洲債券的發行量以墨西哥、沙特阿拉伯、波蘭及土耳其領頭，正處於歷史高位；美元偏軟及持續的利差交易亦支持了當地貨幣資產的需求。新興市場在2026年面臨超過3.5萬億美元的到期債務，規模同樣創紀錄。
報告亦提及與AI投資相關的借貸急增。美國非金融企業債務達到24萬億美元，其中私人信貸貸款所佔比例已從2014年的約1%升至超過5%。IIF認為，目前未有明顯證據顯示AI相關借貸排擠了美國國庫券或新興市場發行人，但長期企業債券發行增加，最終可能為長期國庫券孳息率帶來額外上升壓力。
