內地五大銀行第三季盈利增長創近年新高

中國五大國有銀行第三季度盈利增長介乎6%至11%，均創下自2021或2022年以來最快的季度利潤增幅。淨利息邊際利潤趨穩及資產質素改善，是推動盈利增長的關鍵因素。

五家中國最大的國有銀行第三季度盈利增長介乎6%至11%，受惠於淨利息邊際利潤趨穩及資產質素改善，即使經濟放緩持續帶來壓力，仍錄得自2021或2022年以來最快的季度利潤增幅。

盈利增長部分源於年初開始的高成本存款重新定價，但分析師指出，該效應在下半年逐漸減弱，近期的貨幣寬鬆政策及抵押貸款利息補貼有助降低資金成本，支撐利潤邊際。中國人民銀行在九月加強針對性的貨幣支援，令信貸需求略見改善，但分析師認為，這些措施不大可能顯著推動貸款復甦或抵押貸款增長。

按銀行劃分，資產規模全球最大的中國工商銀行（1398）第三季度淨利潤按年增長10%。中國農業銀行（1288）、中國建設銀行（0939）及交通銀行（3328）的淨利潤增長率分別為10.8%、9.8%及10.1%。海外業務最多的中國銀行（3988）在貿易緊張及外匯波動下，增長率較慢，為6.4%。

建設銀行管理層在公司文件中表示：「中國經濟保持整體穩定，正邁向創新升級，生產供應增長較快，對外貿易增長強勁，高質量發展取得新成就。然而，仍面對供應強勁、需求偏弱的困難與挑戰。」

第三季度，工商銀行、農業銀行及中國銀行的淨利息邊際利潤保持穩定，交通銀行則略有上升。建設銀行的淨利息邊際利潤輕微下降至1.36%。菲奇評級（Fitch Ratings）董事Elaine Xu表示：「淨利息邊際利潤較預期更早復甦，加上信貸成本大致穩定，令這些銀行相比業內較小型的同業，盈利能力反彈更快。」她又指出，這些銀行能取得優質的中央及地方國營企業借款人，風險調整後回報較大部分本地同業為佳。

五大銀行的不良貸款比率整體穩定，但減值支出有所增加，因為銀行在收入復甦的同時，需要補充貸款虧損準備。分析師亦警告，隨着銀行回應北京呼籲，增加對科技及創新相關行業的貸款，這些貸款資產質素風險正在浮現。穆迪（Moody's）銀行分析師Nicholas Zhu指出：「對此類行業的貸款增長仍然偏高，資產風險正逐步浮現，因為這些新興行業的企業未經歷過整個商業周期。」

債券收益仍是五大銀行盈利的主要推動因素，但分析師認為此支持不能持久。澳洲及新西蘭銀行集團（ANZ）高級中國策略師Xing Zhaopeng表示：「很多中國銀行依靠債券收益來確保利潤，但由於債券收益率現時很低，此支持不能持久。」這些國有銀行正透過主要晶片行業的首次公開招股，將業務擴展至直接股本投資。雖然上市初期價格飆升帶動季度公允值收益，但第四季度股價下跌已帶來更大波動。交通銀行報告首九個月的淨交易收益按年增長22.7%，主要歸因於CXMT Technology在七月上市後公允值上升。