人行指債市贖回互換便利為救市場非救機構

人民銀行在第三季貨幣政策報告中指出，債市非銀大額贖回互換便利旨在防範系統性流動性風險，避免道德風險及保障公共資金安全。該工具僅在特定情境下使用，並非日常流動性供應，亦不會兜底個別機構的信用風險。

人民銀行在第三季貨幣政策報告中表示，債市非銀大額贖回互換便利的設計，既要防範債市系統性流動性風險，亦要盡量避免道德風險，保障公共資金安全。因此，這項工具的運用是「救市場」，而非「救機構」，旨在支持有系統性影響的機構高效實現穩定市場的作用。

人行強調，該工具作為特定情景下的宏觀審慎管理工具，只有在資產管理機構面對群體性流動性風險、債市出現「贖回—拋售」負向循環的特定情境時才會啟用。它並非日常流動性供應，更不會兜底個別機構的信用風險。當債市流動性恢復後，相關工具便會安排退出，以最大程度避免對工具形成依賴。

報告亦提到，截至今年9月，政策利率維持在1.4厘，貸款利率及房貸利率均已降至約3厘。人行指出，貸款利率已相對較低，存款利率下降可為貸款利率進一步下調創造空間，而商業銀行需要一定的貸存款利差，以支持經濟及自身穩健經營。

截至9月底，金融機構的超額儲備金率為1.3%，與6月底持平。人行又指，企業信用利差較窄，約為30個基點，信用債與國債孳息率的差距代表信用利差，反映信用風險溢價。