林昭杰：多元投資需審視資產實質敞口

新加坡政府投資公司首席執行官林昭杰在香港出席國際金融領袖投資峰會時表示，多元投資需審視資產的實質敞口與質素，並評估管理團隊優勢。他指科技發展改變「均值回歸」，長期投資者期望更高估值。加拿大養老基金投資公司總裁John Graham亦提醒，不同資產類別可能涉及共同主題。

新加坡政府投資公司首席執行官林昭杰在香港出席國際金融領袖投資峰會時指出，進行多元投資必須審視資產的實質敞口。他以股票為例，MSCI指數中近七成屬美國股票，但這些美國公司的收入來自全球，並非單純的美國敞口。他強調配置時要評估每項資產的管理團隊與優勢，即使無法完全避開高度集中的主題，亦應維持較好流動性，以靈活應對市場變化。

林昭杰又表示，耐心資本以往可在時間溢價和均值回歸兩方面獲得回報。然而，隨着科技發展帶來結構性改變，「均值」可能難以回歸，因此許多長期投資者希望在承擔這些風險時，獲得更高估值。

加拿大養老基金投資公司總裁兼首席執行官John Graham在同一場合指出，多元投資配置是基於無人能準確預測世界如何演化，但市場集中於少數主題或公司時，對機構構成挑戰。他舉例，過去幾年標普500指數表現明顯優於任何分散投資組合。

John Graham表示，多元投資的作用在於經濟下行時為投資組合提供韌性，目標並非令收益最大化，而是建立可應對任何衝擊的組合。但他同時提醒，過往被視為分散風險的不同資產類別，都可能涉及共同主題，例如房地產可能部署數據中心，基建、能源、信貸亦可能涉及人工智能。