AMD向OpenAI及Meta批股換晶片訂單 第三季錄逾十億美元開支

晶片製造商AMD因應早前與OpenAI及Meta Platforms達成的晶片採購協議，在第三季度錄得10.7億美元的非現金開支，以反映授予這兩家AI客戶的認股權證成本。分析認為此舉反映AI行業的互利模式，但長遠或會削弱AMD股東權益。

先進微設備公司（Advanced Micro Devices，AMD）向主要人工智能客戶OpenAI及Meta Platforms提供股權以換取巨額晶片訂購的策略，正開始對其利潤構成重大影響。AMD在二月同意於五年內向Meta出售總值高達600億美元的人工智能晶片，並授予Meta相當於可購買該晶片公司最多一成股份的認股權證。此協議與去年跟OpenAI簽訂的類似安排如軌跡相若，後者亦可購入約一成AMD股份。

AMD在周二公布，截至9月26日的第三季度錄得10.7億美元的非現金開支，相當於每股66美仙，以反映這些認股權證的會計成本。該公司預測2027年的增長速度將較預期更快，主要受惠於數據中心銷售急升，消息帶動其股價在延長交易時段上升8%，並推高英特爾（Intel）、輝達（Nvidia）及博通（Broadcom）等同行股價。

此類股權激勵措施在晶片及人工智能雲端公司之間日益普遍，以確保少數AI客戶作出大額長期採購。然而，該策略同時存在稀釋AMD股東權益的風險。若OpenAI及Meta全面行使認股權證，它們可能以每股低至一仙的代價，持有該晶片製造商的龐大股權，令AMD的股份總數大幅增加。

分析師認為，這些協議反映市場對AMD人工智能晶片及軟件投下信心一票，但不會動搖輝達的市場主導地位，因為該市場領袖仍能全數出售其製造的每一塊AI晶片。TECHnalysis Research首席分析師Bob O'Donnell指出，股權誘因固然推動部分銷售，但更關鍵的是市場對輝達以外可靠替代方案的需求持續醞釀，而AMD的產品在價格與性能上開始具競爭力。

AMD亦與OpenAI競爭對手Anthropic達成晶片採購安排，但該協議包括AMD承諾投資Anthropic。AMD財務總監Jean Hu在周二的分析員電話會議上表示，一旦OpenAI及Meta滿足歸屬及行使條件（包括出貨及其他商業要求），認股權證便會開始稀釋股東權益。她預計AMD將在2027年提供更清晰的指引，說明這些條件何時能夠達成。

其他人工智能晶片及基礎設施公司亦已與主要客戶簽訂類似的股權掛鈎協議。晶片初創Cerebras授予OpenAI價值200億美元的認股權證，而Marvell則給予Alphabet旗下Google相當於122億美元潛在股權的權利。高通（Qualcomm）在價值600億美元的人工智能數據中心晶片交易中，亦向Amazon授予認股權證。