AI股是否泡沫？專家列四大警號

獨立評論員Andrew Wong分析，AI股票正浮現泡沫跡象。他指出，除晶片及記憶體製造商外，大部分AI公司自由現金流為負數，且AI發展失控風險增加。同時，金融市場能否持續提供資金，以及電力基建不足可能導致數據中心無法全面運作，這些因素均令人憂慮。

人工智能相關股票是否正處於泡沫之中，成為過去六個月金融市場的激烈辯論議題。獨立評論員Andrew Wong近日撰文，明確表示堅信AI股票正呈現明顯的投機泡沫跡象。

Wong首先指出，除生產及銷售AI晶片與記憶體的製造商外，包括SpaceX及Alphabet在內的大部分AI相關公司，最近公布的財務報告均顯示自由現金流為負數。這反映推動AI發展所需的巨額投資，正對業內多家公司的財政狀況構成壓力。

其次，AI發展似乎有失控迹象。今年九月，Jacob Coxon曾提出警告，指AI可能於2030年前導致人類滅絕。近期，多名黑客據報利用AI發動網絡攻擊，影響全球多個機構及其客戶。這些事件顯示，即使未達到通用人工智能水平，AI在惡意人士手中已可成為強大武器。

第三，金融市場能否繼續為AI發展提供無限資金，亦值得關注。過去兩年，AI公司從全球金融市場吸納了數以萬億美元計的資金，成為推高全球債券收益率的因素之一。Wong認為，考慮到已投入的資金規模，金融市場能否以現有速度繼續支持AI投資，實應受嚴格審視。

第四，電力供應限制可能導致AI基建未能全面使用。過去一至兩年，全球AI公司大力投資興建數據中心，但全球電力基建的擴張能否跟上發展步伐，似乎被許多市場參與者忽略。今年八月，Elon Musk等人曾指出，2027年製造的AI設備中，約有15吉瓦的計算能力可能因電力限制而無法使用。

綜合上述四項因素，Wong堅信AI股票正呈現重大投機泡沫的特徵。他認為，上周AI股票急劇下跌，可能正是這個泡沫已開始爆破的迹象。